При управлении компанией, включая ее финансы, чрезвычайно важно распознавать признаки возможного банкротства и принимать соответствующие меры. Банкротство означает неспособность компании оплачивать свои денежные обязательства, поэтому необходимо регулярно анализировать и прогнозировать движение денежных средств.

Индикаторами ухудшения финансового состояния компании, которое может привести к ее банкротству, являются:низкие показатели; большая доля долговых обязательств в активах;низкая величина отношения оборотного капитала к активам и к выручке от продаж;низкие рыночные показатели акций компании;низкий рейтинг кредитоспособности компании, что ведет к росту стоимости привлекаемых средств из источников внешнего финансирования, и др.Существуют различные методики, которые на основании расчета значений тех или иных количественных факторов оценивают вероятность банкротства компании.

Кроме количественных факторов при оценке возможности банкротства требуется учитывать качественные факторы, включающие:
плохую систему финансовой отчетности и неспособность контролировать расходы;
спад в промышленности;
неопытность и низкую квалификацию руководства;
высокую степень конкуренции;
неспособность получать финансирование в требуемом размере по приемлемой цене;
неспособность погашать просроченные обязательства;

Для устранения потенциальной угрозы банкротства принимают меры финансового и нефинансового характера. Финансовые меры, связанные с обеспечением ликвидности и платежеспособности, включают:
отказ от финансирования за счет крупных долговых обязательств;
ликвидацию убыточных подразделений компании и производственного оборудования;
повышение прибыльности активов;
увеличение оборотного капитала;
уменьшение дивидендных выплат;
продление сроков погашения долговых обязательств.

Меры нефинансового характера предусматривают:
диверсификацию производственной программы;
расширение маркетинговой деятельности;
разработку программ по сокращению расходов;
повышение производительности;
гибкую реакцию на изменения в технологии и др.

Антикризисное управление – направление деятельности службы отношений с общественностью, задачами которого являются:

- прогнозирование кризисных ситуаций и разработка стратегий их сдерживания и опережения; а в условиях кризиса

- управление процессом коммуникации в условиях кризиса, направленное на распространение позиции организации и на предотвращение распространению дезинформации; – нейтрализация или минимизация последствий кризиса.

шпаргалки по менеджменту

Выделяют две основные стратегии управления финансовыми рисками.

1. Пассивная стратегия.
Предполагает применение различных видов страхования. Способы страхования выбираются в зависимости от источников риска и направлений деятельности. Возможно использование страхования через специализированные страхование компании, хеджирование, самострахование. Со страховыми компаниями заключается договор страхования. С точки зрения финансового риска считается целесообразным заключение следующих договорных обязательств:
- договор страхования предпринимательского риска – связан с невыполнением обязательств и получением убытков;
- договор страхования ответственности предприятия за причинение вреда;
- страхование имущества от порчи, утраты и т.д.

Использование процедуры хеджирования дает возможность застраховаться от неблагоприятных цен и их изменения.
По контрактным обязательствам основными инструментами хеджирования являются фьючерсные и форвардные контракты. Хеджирование осуществляется на фондовых и товарных биржах или на внебиржевом рынке.

Одним из вариантов защиты от финансовых рисков считается опцион. Опционы, фьючерсы и форварды могут обращаться на фондовом рынке.
Самострахование предполагает возможность создания резервных фондов для финансирования возможных потерь. Данный способ является приемлемым, когда стоимость страхуемого имущества не велика по сравнению с доходами фирмы. При создании подобных резервных фондов необходимо учитывать, что средства, помещенные в них, являются извлеченными из оборота. Поэтому при создании подобных фондов одной из основных задач является определение оптимальности их размеров. Для этого сравнивают инвестиции по выплатам страховых премий с потерями из-за отвлечения средств во внутренние резервные фонды.

2. Активное реагирование.
Представляет собой совокупность следующих видов управления риском:

1. Разделение риска – осуществляется рассредоточение имущества с целью снижения возможных потерь за одно событие. Имущество возможно разделить двумя способами: отделить физически или разделить между собственниками (передача прав собственности)
2. Передача риска – предполагает заключение контрактов, в которых четко определено, какие риски берет на себя каждая из сторон.
3. Сокращение риска за счет различных технических мероприятий.
4. Диверсификация осуществляется по следующим направлениям:
- производственная – реализуется на основе реальных инвестиций в освоение новых видов продукции, расширение ассортимента.
- финансовая – осуществляется с помощью финансовых инвестиций и может быть направлена на развитие предприятия путем горизонтальной и вертикальной интеграции

После выбора стратегии и тактики управления риском осуществляется конкретизация процедуры управления, происходит оформление договоров страхования, заключение фьючерсных контрактов, приобретение опционов и прочие действия.

Управление риском означает поэтапное осуществление определенного набора операций:

1. Идентификация рисская – считается наиболее сложным этапом управления, так как требования качественного анализа предполагают необходимость осуществления в процессе анализа следующих действий:
- выявление источника риска;
- определение типа риска и его классификации;
- выбор критериев и параметров для оценки уровня риска;
- установление зон повышенного риска;
- определение последовательности действий в случае возникновения риска;
- оценка вероятности возникновения данного вида риска.

2. Разработка стратегии и тактики управления риском. В рамках этого этапа устанавливаются численно определенные размеры отдельных рисков и суммарного риска для того или иного вида управления. Риск определяется в абсолютных величинах. Базовую величину определяют в зависимости от вида конкретного риска. Для оценки при этом используют следующие методы:
- статистический – используется при наличии значительного объема статистической информации о реакции отдельных видов риска на изменения, происходящие в системе
- метод экспертных оценок – вероятность наступления риска в будущем определяется как степень риска. Она выражается величиной среднеквадратического отклонения от ожидаемых величин. В моих шпаргалках по финансовому менеджменту данные вопрос рассмотрен очень поверхностно.

Главными элементами статистического метода количественной оценки уровня риска являются математическое ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклонение, коэффициенты вариации. Математическое ожидание в данном случае представляет собой сумму произведений всех возможных значений, которое может принимать исследуемый параметр на вероятность их возникновения. Дисперсию в данном случае вычисляют как математическое ожидание квадрата отклонений.

Коэффициенты вариации рассчитывается как отношение среднего квадратического отклонения к математическому ожиданию. Чем меньше коэффициент вариации, тем более стабильна прогнозируемая ситуация и ниже уровень риска. При недостатке статистической информации используют метод экспертных оценок.

В широком смысле под финансовым риском понимается предпринимательская деятельность, которая характеризуется возможностью потерь финансовых ресурсов. В узком смысле финансовый риск представляет собой часть коммерческих рисков, связанных с вероятностью финансовых потерь в результате операций в финансово-кредитной и биржевой сферах.

По источнику возникновения классифицировать риски можно следующим образом:

1. Риски, связанные с покупательной способностью денег. Основными являются: валютные (изменение курса или отказ иностранных партнеров от выполнения обязательств), инфляционные (удорожание ресурсов и материалов), дефляционные (снижение цен на товары и риск потери дохода).

2. Риск непредвиденных расходов: повышение цен на ресурсы; увеличение процентной ставки по предоставляемым кредитам и снижение депозитных ставок; выплаты надбавок за срочность или компенсация просрочек; выплаты, связанные с ассигнованием на непредусмотренное общим планом развитие.

3. Риск необеспечения хозяйственной деятельности необходимым финансированием: возможность исчезновения источника финансирования в ходе реализации проекта и невозможность поиска дополнительных источников финансирования.

4. Риски, связанные с вложением капитала: риск капитальных вложений и прямых финансовых инвестиций; деятельность фирмы на финансовом рынке.

Уровень риска, который приемлем для предприятия, определяется им самостоятельно. В идеальном финансовом анализе учитывается несколько уровней риска. Как правило, это допустимый, критический и катастрофический уровень. Приемлемый уровень риска необходимо определить с целью возможности дополнительного анализа финансовых результатов и выработки стратегии по снижению риска.

Риски инвестиционного проекта — это возможность отклонения от намеченных целей, и оценить их — значит выявить все причины возникновения, вероятность наступления и последствия (величину) потенциальных потерь.

Существуют качественная и количественная оценки рисков.
Качественный анализ означает выявление всех возможных рисков в соответствии с существующей классификацией:

• макроэкономические риски (общеэкономическая ситуация в стране);
• социально-политические риски (изменение политической ситуации, законодательства);
• финансовые риски (движение финансовых потоков);
• маркетинговые риски (общая ситуация на рынке и позиционирование);
• производственные риски (строительно-монтажные работы);
• деловые риски (взаимоотношения с партнерами);
• операционные риски (ошибки в управлении и контроле);
• риски события (форсмажор).

В процессе анализа необходимо руководствоваться тремя основными правилами: выделять простые риски, учитывать зависимые и независимые риски, понимать, какие риски являются устранимыми, а какие — неустранимыми.

Для анализа причины возможных рисков необходимо собрать большую информацию из разных источников: финансовой отчетности, маркетинговых исследований, схем организационно-управленческой структуры и др. Затем нужно разработать систему мер по нейтрализации и минимизации рисков — таких, как: создание резервов на непредвиденные расходы; проведение маркетинговых исследований, которые позволяют приблизить прогноз объемов и цен продаж к реальности; страхование; включение в договоры с контрагентами дополнительных условий, которые позволяют переложить риск на других лиц или распределить его.

При проведении качественного анализа лучшим считают метод экспертных оценок, используемый группой экспертов. Они изучают всю доступную информацию о проекте, внешней среде, а затем составляют перечень рисков и осуществляют их ранжирование по вероятности проявления и величине возможного ущерба.На практике чаще всего используют два метода: анализ чувствительности и анализ сценариев.Анализ чувствительности заключается в поочередном изменении значений определенных проектных переменных и проверки их влияния на результаты проекта.

В итоге выявляют наиболее важные факторы риска проекта. Частный случай анализа чувствительности — анализ безубыточности, который показывает взаимосвязь объема строительства, себестоимости и прибыли. Смысл его состоит в том, чтобы определить объем реализации, при котором инвестор уже не несет убытки, но еще не имеет прибыли.В случае сценарного подхода значения нескольких проектных переменных варьируются, в результате чего удается создать альтернативный вариант проекта. Как правило, разрабатывают три сценария проекта: оптимистический, пессимистический, наиболее вероятный.Проект принимают, если результаты всех трех сценариев положительны, и отвергают, если они отрицательны. В других случаях необходимо провести доработку проекта.Оценивать риски необходимо постоянно — как на этапе разработки, так и в процессе реализации, отслеживая возникновение новых и отсеивая те, которые уже не угрожают проекту.

Так же обязательно посмотрите други шпаргалки по финансовому менеджменту, по данной теме есть дополнительная информация